美联储加息或成定局！ 中国股市、房价面临大动荡？

北京时间周四（11月24日）3:00，美联储FOMC公布11月货币政策会议纪要，纪要中鹰啼嘹亮，十二月加息或已成定局。

会议纪要称决策者们基本同意加息可能性继续增强。在票委与非票委之中，大多数与会者称，“相对迅速地”加息可能非常适宜。部分与会者辩称，应当在12月份加息，以保留美联储信誉。

几乎所有票委认为，经济前景所面临的短期风险“大体平衡”。少部分票委担心，如果美联储听凭失业率下滑至太低的水平，可能需要大幅加息，进而造成经济停止扩张。一些委员认为就业市场已经接近或达到充分就业状态，许多委员认为若就业市场过热会构成稳定性风险，但一些委员认为就业过热也有好处。部分委员认为目前就业闲置情况依然较为显著。

委员推迟对长期政策框架的决策。部分委员认为利率接近下限时要谨慎。一些委员认为全球经济下行风险仍然存在。克利夫兰联储主席梅斯特与堪萨斯城联储主席乔治倾向在11月加息25个基点。

 

联邦基金利率市场继续显示已完全消化12月份加息可能。

11月FOMC会议纪要公布前，12月加息概率为100%，其中加息25个基点概率为98.0%；

11月FOMC会议纪要公布后，12月加息概率为100%，其中加息25个基点概率为96.0%。

因会议纪要符合之前市场预期，主要资产波动不大。

美元兑日元在美联储发布会议纪要后波动于112.49-112.66区间。

美国三大股指仍然涨跌不一，其中道指涨42.39点至19006.26点，标普500指数微跌0.02%至2202.46点，纳指跌0.3%至5370.67点。

COMEX黄金期货在电子交易盘中走高至1190.30美元/盎司，高于收盘价1189.30美元/盎司。

WTI原油期货大体上窄幅震荡于48.10美元/桶一线。

美国10年期国债收益率持稳于2.366%附近，两年期美债收益率持稳于1.131%附近。

加息对中国有哪些影响？

分析机构预测美联储在12月13-14日的议息会议上加息概率达到100%。市场普遍预期美联储会加息0.25%，但有分析人士认为不排除加息0.5%的可能。原因就在于特朗普明年一月上任后采取的大幅度赤字财政通胀政策，美联储必须逆周期调整，这才能把美国通胀风险压力压下去。倘若真的加息0.5个百分点，那么影响将非常之大。

1、人民币汇率

美联储加息受冲击最大的是新兴市场国家的汇率，特别是资本外流的巨大压力。近期，美元持续走高，美元指数已经突破100强弱分界线，进入强势区间。这必将导致其他国家货币贬值加剧，特别是SDR里的欧元、英镑、日元、人民币。人民币汇率近期较大幅度贬值就是美元走强的作用力。一旦美联储12月份加息，那么从现在开始到12月12日的美联储议息会议期间，美元继续走强，包括人民币在内的其他国家货币则将继续贬值。

货币贬值带来的直接冲击就是资本加剧外流。这对于在美联储零利率、超级量化宽松期间资本大举流入的新兴市场国家（包括中国在内）或冲击最大。因为那时流入的资本助推了包括房地产在内的资产泡沫，这时开始大举流出正好刺破泡沫。而泡沫破裂导致的风险是巨大的。美联储每一次进入加息周期都会带来全球金融市场的动荡与风险。

2、黄金

美联储12月加息预期升高对黄金也是利空。黄金ETF基金连续10几个交易日抛售持仓，金价承压跌至半年新低。但是，笔者以为金价目前已经在底部，加上中国央行大幅度增持黄金，黄金白银价格或只有最后一跌，也即：美联储12月份加息这最后一个压力了。就此而言，现在增持黄金或正好抄在底部，也许是个好时机。

 

3、楼市

对于中国来说，首先，人民币贬值，国际投资者投资的人民币资产会相应缩水，流向中国房地产和资本市场的资金会减少，资产投资回报率的下降和人民币贬值的“双重损失”，会推动这部分资金通过各种渠道流出；其次，人民币贬值后中国的外汇储备将减少，进而会降低国内资本的流动性，那么国内用于投资房地产的资本将减少，对房价来说是一大利空。

不过，美联储加息后央行通常会出台应对政策，以减轻对中国经济的冲击，房价的起落还要看央行调控后的情况。

4、股市

美联储加息对股市利空是毋庸置疑的。特朗普当选后美股曾疯狂了一阵子，主要是因特朗普力主办好国内事情，并采取财政刺激政策，令美股异常兴奋。但这种短暂兴奋或被美联储12月加息预期熄灭。从目前看，加息对股市利空的原理还未被任何理论颠覆。对新兴市场国家包括中国A股在内也都大利空，但中国A股已经脱离基本经济规律与市场规律，在强大有形之手的左右下，是不惧怕任何利空而可能依然强劲的。

从历史数据看，1994年以来的三轮首次加息中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳，不过分析人士认为，这与当时中国国内的其他因素密切相关，与美联储加息并不构成因果关系。理由是，在1994年、2004年时，在美联储加息之前，上证指数也处于下跌之中，所以美联储加息未必会直接导致A股下跌。