任何与时间为敌的投资决策都是恐惧的根源

文|姚斌   发布时间:2017-12-07 来源:财经记者圈



编者按:真正的价值投资者是眼里只有价值没有价格,他们往往是众人皆醉我独醒的理性思考者,是看到表象洞悉真相的智慧者,是一往无前的无畏者,也只有他们才有胆量在整个市场恐惧的时候说:这次没有什么不一样,优秀的企业从不会长时间被人们抛弃的。
文|姚斌,原载于一只花蛤的价值投资(ID:pubanyaobin-0)
真正的价值投资者不知道什么叫恐惧,这是因为价值投资蕴涵着真正的大智慧,它可以让人从不恐惧,可以让人在泰山崩于前而色不变。他们通常不会被市场环境所左右,这与普通的投资者有天壤之别。
投资并不需要很高的智商,但确实需要一种性情,那就是能够做到从容自若。恐惧将摧毁一切,但却摧毁不了真正的价值投资者,究其原因,是因为他们通常都有一种独特的性情。这种性情可以让他们忘却了恐惧,正如沃伦·巴菲特所说的“投资者最重要的特质,不是智力,而是性格,”他的伙伴查理·芒格对此也深有同感:“ 很早以前,当我明白拥有某种性情,可以使人成功时,我就努力强化这一性情,这金融业来说,性情的重要性远远超过智商,做这一行,你不需要是个天才,但确实需要具备合适的性情。”
1987年 10 月19 日这一天,道·琼斯跌了508 点,或者说22.6%,成了历史上第一个黑色星期一,整个市场陷入极度恐慌,疯狂的抛售发展成了大崩溃。当有人告诉巴菲特时,巴菲特只是淡淡地说,那是市场涨得太高的缘故。这就是一种胜似闲庭信步的大无畏的气概。如果没有这种性情,一切都将无从说起,因为不论你有多少的投资经验,也不论你有怎样的学富五车,只要克服不了恐惧,那么什么都没用。
价值投资者也有沮丧的时候,那就是当他们到处寻找优质低价股票,都因为价格高居不下而作罢,当然他们也总能很快找到乐观的理由,那就是对高估的市场说不。所以价值投资者喜欢市场恐惧,因为现在市场的恐惧将带来的便宜的价格,所以他们在别人恐惧的时候总是兴高采烈,好像跟真的到了女儿国一样。 彼得·林奇说:“每当股市大跌,我对未来忧虑之时,我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实,来安抚自己那颗有些恐惧的心,我告诉自己,股市大跌其实是好事,让我们又有一次好机会,以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。”
价值投资者也有不利的地方,他们一般都知道自己没有走捷径的本领,因此只能在自己选择的那条充满荆棘的路上走下去,而且要走得太长太长,而且要走得很寂寞、很孤独,但是他们都相信他们最后都将走向成功,而事实上走在最前面的那些人已经成功了。
一个人的骨髓里如果浸润了酒精,那么他一定对酒不恐惧,同样的,一个人的骨髓里如果浸润了价值投资,那么他也一定对极端下跌的市场不恐惧。价值投资者也有真正恐惧的时候,什么时候恐惧?那就是在市场人声鼎沸、欢歌笑语的时候才会极度恐惧。因此,真正的价值投资者的性情一定与别人有所不同,只因为他们的骨髓里早已浸润了价值投资的大智慧。

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